DBRS: Επιβεβαιώνεται σε ΑΑΑ η αξιολόγηση των ΗΠΑ, σταθερό το trend

Η Morningstar DBRS επιβεβαίωσε την αξιολόγηση μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας των Ηνωμένων Πολιτειών στο AAA, με σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), υπογραμμίζοντας την ανθεκτικότητα της μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη, αλλά και τις αυξανόμενες προκλήσεις που σχετίζονται κυρίως με τα δημόσια οικονομικά και την πολιτική πόλωση.
Σύμφωνα με την έκθεση του καναδικοί οίκου, οι ΗΠΑ διατηρούν εξαιρετικά ισχυρά διαρθρωτικά χαρακτηριστικά, τα οποία συνεχίζουν να δικαιολογούν την κορυφαία αξιολόγηση. Πρόκειται για την μεγαλύτερη και πιο διαφοροποιημένη οικονομία παγκοσμίως, με ηγετική θέση στην καινοτομία, την τεχνολογία και τις κεφαλαιαγορές.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στο γεγονός ότι το δολάριο παραμένει το κυρίαρχο αποθεματικό νόμισμα, προσφέροντας στη χώρα ένα μοναδικό πλεονέκτημα χρηματοδότησης. Οι αγορές ομολόγων των ΗΠΑ χαρακτηρίζονται από υψηλή ρευστότητα και ισχυρή ζήτηση, γεγονός που επιτρέπει στην κυβέρνηση να δανείζεται με ευνοϊκούς όρους ακόμη και σε περιβάλλον αυξημένων αναγκών.
Παράλληλα, η οικονομία εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα μετά την πανδημία, με το ΑΕΠ να κινείται κοντά στην προ κρίσης τάση και την αγορά εργασίας να παραμένει ισχυρή. Για το 2026, εκτιμάται ανάπτυξη της τάξης του 2,4%, στηριζόμενη κυρίως στην κατανάλωση και τις επενδύσεις σε τεχνολογία.

Δημοσιονομικές πιέσεις και αυξανόμενο χρέος

Ωστόσο, το βασικό σημείο ανησυχίας αφορά τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ. Η Morningstar DBRS επισημαίνει ότι τα ελλείμματα είναι διαρθρωτικά υψηλά και αναμένεται να επιδεινωθούν, κυρίως λόγω αυξημένων δαπανών και τόκων.
Κομβικό στοιχείο αποτελεί η εκτίναξη του δημόσιου χρέους, το οποίο προβλέπεται να αυξηθεί από 99% του ΑΕΠ το 2025 σε περίπου 110% έως το 2031. Η εξέλιξη αυτή ενδέχεται να περιορίσει την αναπτυξιακή δυναμική και να μειώσει την ικανότητα της οικονομίας να απορροφά μελλοντικά σοκ.
Ταυτόχρονα, οι καθαρές πληρωμές τόκων αυξάνονται σημαντικά, επιβαρύνοντας τον προϋπολογισμό και ενισχύοντας τον φαύλο κύκλο χρέους – επιτοκίων.

Πολιτική πόλωση και θεσμικοί κίνδυνοι

Ένα ακόμη κρίσιμο στοιχείο είναι η έντονη πολιτική πόλωση στις ΗΠΑ. Αν και το θεσμικό πλαίσιο παραμένει ισχυρό, η αυξανόμενη αντιπαράθεση μεταξύ των κομμάτων δυσχεραίνει τη λήψη αποφάσεων.
Η έκθεση τονίζει ότι η έλλειψη συναίνεσης ενδέχεται να οδηγήσει σε καθυστερήσεις στις απαραίτητες δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις, επιδεινώνοντας τις μακροπρόθεσμες προοπτικές των δημόσιων οικονομικών.
Επιπλέον, επισημαίνεται ότι ενδεχόμενη αποτυχία αύξησης του ορίου χρέους θα μπορούσε να οδηγήσει σε σοβαρές αναταράξεις, ακόμη και σε καθυστερήσεις πληρωμών από το αμερικανικό Δημόσιο.

Ο ρόλος της Fed και οι πληθωριστικές πιέσεις

Καθοριστική παραμένει η συμβολή της Federal Reserve στη διατήρηση της οικονομικής σταθερότητας. Η αξιοπιστία της κεντρικής τράπεζας θεωρείται βασικός πυλώνας για τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη στήριξη του δολαρίου.
Παρά ταύτα, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον στόχο του 2%, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για επίμονα αυξημένες πιέσεις το 2026. Οι υψηλές τιμές ενέργειας και η ισχυρή ζήτηση ενδέχεται να διατηρήσουν τον πληθωρισμό σε σχετικά υψηλά επίπεδα, περιορίζοντας τα περιθώρια χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Οι κίνδυνοι για πιθανή υποβάθμιση

Η Morningstar DBRS ξεκαθαρίζει ότι, παρά το σταθερό outlook, υπάρχουν συγκεκριμένοι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υποβάθμιση της αξιολόγησης:

• Περαιτέρω αύξηση του χρέους χωρίς αξιόπιστη δημοσιονομική προσαρμογή

• Επιδείνωση της ποιότητας οικονομικής πολιτικής

• Αποτυχία διαχείρισης κρίσιμων θεμάτων όπως το όριο χρέους

www.bankingnews.gr